50% من عمليات الاستحواذ في قطاع التكنولوجيا تتم بواسطة تبادل الأسهم .. لماذا؟

أظهرت بيانات حديثة اتجاه شركات التكنولوجيا الأميركية إلى اعتماد الأسهم كعملة، في إبرام صفقات الاستحواذ، بعدما حققت قيمها أرقامًا قياسية خلال السنوات الأخيرة.

كشفت شركة Refinitiv لتحليل البيانات أن نحو نصف اتفاقيات الدمج، التي عقدها عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة الأميركية خلال عام الجائحة، تضمنت تبادلًا للأسهم، وهي النسبة الأكبر في 4 سنوات، مقابل 27% فقط عام 2019.

وتيرة مرتفعة

• شهد العام الحالي اتباع شركات القطاع الأميركية للنهج نفسه، الذي هيمن على 50% من عمليات الاستحواذ، التي تمت في الربع الأول، بينما عُثر على آثاره في 39.5% من الاتفاقات المماثلة بكافة القطاعات في عام 2020.
• يبدو أن الارتفاعات المتكررة لقيم أسهم شركات التكنولوجيا في بورصة نيويورك، قد حركت شهية مالكيها لاستغلالها، حيث قفز حجم التداول على مؤشرNasdaq 100 لشركات التكنولوجيا بنحو 39.5 ضعف، وهو المعدل الأعلى منذ عام 2000.
• قال مصرفيون استثماريون إن إتمام الصفقة عبر الدفع من خلال الأسهم بالكامل، أو عبر تقديم نقد وأسهم معًا، قد يؤدي إلى إضعاف حصة مساهمي الشركة المشترية من خلال إصدار أسهم جديدة تقلل حصتهم، إلا إنها تقلل من مخاطر دفع سعر أكبر لأنها تعتمد بدرجة أكبر على التقييم النسبي للشركتين، وليس التقييم المطلق للشركة المستهدفة.
• يوضح الخبير التكنولوجي في بنك مورغان ستانلي، مايك وايت، هذا الأمر قائلًا: “تسمح هذه الطريقة للمشترين والبائعين بالتشارك بشكل مستاو، في حالات الصعود والهبوط لأسعار الأسهم”.
• يدلل استحواذ شركة Okta لإدارة هوية الشركات على منافستها Auth0، في مطلع الشهر الجاري، على هذه النقطة، حيث بلغت قيمة العقد نحو 6.5 مليار دولار، دافعًا القيمة السوقية للشركة الأولى إلى 28 ضعفًا، مقابل قفز قيمة الثانية بقرابة 26 ضعفًا.
• تحاول الشركات أيضًا الاستفادة من الحيلة السابقة، لتخفيف قيمة الضرائب المفروضة عليها، حيث يعفي القانون الأميركي عمليات الشراء، التي تتجاوز قيمة الأسهم المتبادلة فيها 40% من إجمالي ثمن الصفقة من الضرائب.

اتفاقيات ضخمة

• ازدهر سوق الصفقات بين عمالقة التكنولوجيا في وادي السيلكون خلال عام 2020، حيث قفزت بنسبة 72% إلى 383 مليار دولار، إضافة إلى عقد ما يربو على 700 صفقة في الربع الأول من العام الحالي، بقيمة 155 مليار دولار.
• نقلت وكالة رويترز أن أكبر 6 عمليات دمج في عام الجائحة، اعتمدت بشكل أساسي على تبادل الأسهم، بما فيها استحواذ شركة Advanced Micro Devices لصناعة أشباه الموصلات على شركة Xilinix المنافسة مقابل 35 مليار دولار، إضافة إلى شراء تطبيق التواصل الاجتماعي Slack، من قبل شركة Salesforce.com التكنولوجية بقيمة 27.7 مليار دولار.

المصدر : فوربس الشرق الاوسط